CEI - Conturile de Economii și Investiții

Ce este un CEI

Un cont de economii și investiții (CEI) este un cont de investiții obișnuit ca mecanică - cumperi acțiuni, obligațiuni, ETF-uri - dar cu un regim fiscal special: statul nu taxează nimic din ce se întâmplă în interiorul contului, în schimbul unei condiții dure: nu te atingi de bani până la pensie.

Presa i-a spus „401(k) românesc”. Comparația e utilă pe jumătate. Varianta CEI-D seamănă într-adevăr cu un 401(k) tradițional american (deducere la intrare, impozit la ieșire). Varianta CEI-S seamănă mai degrabă cu un ISA britanic sau un Roth IRA: bani deja impozitați la intrare, zero impozit la ieșire.

Pe parcurs, proiectul s-a numit CIIP, apoi CIIV; denumirea finală, CEI, aliniază legea la Recomandarea Comisiei Europene (UE) 2025/2029 privind conturile de economii și investiții. Istoricul numelor și numerele de proiect sunt la finalul articolului, înainte de surse.

Unde e legea acum și când apar conturile

De aici încolo contează o singură dată: ziua publicării în Monitorul Oficial. Legea intră în vigoare la 1 ianuarie a anului următor publicării:

• publicată până pe 31 decembrie 2026 → în vigoare de la 1 ianuarie 2027
• publicată în ianuarie 2027 sau mai târziu → în vigoare de la 1 ianuarie 2028

Apoi vin două termene în lanț: ASF are 90 de zile de la publicare pentru regulamentul de aplicare, iar brokerii și băncile care vor să ofere produsul au încă 90 de zile după regulament să se conformeze. Chiar în scenariul optimist, primele conturi reale apar pe la mijlocul lui 2027.

Cele două tipuri: CEI-S și CEI-D

Tipul se alege la deschiderea contului și nu se poate schimba ulterior. Poți însă avea ambele tipuri simultan, la același administrator sau la mai mulți.

Regula comună celor două tipuri, și cea mai importantă: contribui doar până la deschiderea dreptului la pensie sau până la 65 de ani (ce vine prima), și retragi doar după acel moment. Între cele două nu există nicio ușă.

Cum se taxează, eveniment cu eveniment

Senatul ținuse regulile fiscale în corpul legii. Camera le-a mutat, articol cu articol, în Codul Fiscal (Legea 227/2015). Tabelul de mai jos e textul adoptat; numerele de articol pot suferi renumerotări la publicare și vor fi verificate atunci.

Trei lucruri de reținut din tabel:

• Administratorul face toată munca fiscală. Eliberează documentul pentru salariu, nu reține nimic pe dividendele din interior, reține cei 10% la retragere din CEI-D. Nu depui Declarația Unică pentru cont.
• Deducerea personală la CEI-D e doar din impozitul pe venit (10%), nu din CAS/CASS. Exact ca la deducerea de 400 € pentru investiții la bursă, dar fără plafon.
• Lipsa CASS pe retrageri e mai valoroasă decât pare. La un broker obișnuit, dacă vinzi într-un an câștiguri peste 6 salarii minime, plătești CASS pe lângă impozit - până la 9.720 lei/an la pragurile din 2026. Vezi calculatorul CASS pentru venituri din investiții.

Regulile de funcționare

Cine poate administra

Societăți de servicii de investiții financiare (SSIF - brokerii autorizați în România) și bănci autorizate pentru administrarea de portofolii conform Legii 126/2018, sub supravegherea ASF. Nu orice broker se califică automat, și nici cei care se califică nu sunt obligați să ofere produsul - e o decizie comercială.

Un exemplu verificabil: documentul de prezentare al Tradeville menționează autorizația ASF 126/18.10.2019, care include administrarea de portofolii - deci ar putea fi administrator. Pentru brokerii care operează în România prin pașaport european (XTB, de exemplu) textul nu e clar: articolul 1 trimite la SSIF-uri și bănci autorizate în România, dar articolul despre nerezidenți contemplă și un administrator fără sediu permanent. Va lămuri regulamentul ASF.

Ce poți cumpăra

• acțiuni, obligațiuni, ETF-uri și alte instrumente tranzacționate pe piețe reglementate din România, UE, SEE sau pe piețe echivalente din state OCDE (de exemplu SUA, prin deciziile de echivalență ale Comisiei)
• unități de fond (OPCVM - fondurile deschise de investiții obișnuite) distribuite legal în România
• derivatele sunt interzise - cu excepția fondurilor care le folosesc pentru a replica un indice sau pentru acoperirea riscului

Universul real e ce oferă administratorul ales în cadrul acestor limite. Dacă administratorul dă acces doar la BVB, portofoliul CEI e doar BVB.

Cum intră și cum ies banii

• Un CEI e un cont separat, deschis de tine la administrator, cu evidență distinctă a activelor - nu o bifă pe contul de brokeraj existent.
• Contribuțiile sunt sume de bani, voluntare, de orice mărime, oricând. Nu poți transfera poziții existente de la un broker în CEI.
• Banii ajung la administrator prin transfer bancar, ca la orice alimentare de cont de brokeraj. Dacă contribui tu, virezi din contul tău. Dacă contribuie angajatorul, virează el direct în CEI-ul tău, odată cu salariul - exact ca la o contribuție de Pilon III - iar administratorul îi eliberează documentul justificativ pe care se aplică scutirea. Angajatorul vede suma virată, nu ce cumperi cu ea.
• Nu ești obligat să investești imediat. Banii pot sta în cash în cont; legea nu impune un termen sau o cotă minimă investită. Dobânda pe cash, dacă administratorul oferă așa ceva, e venit în interiorul contului, deci neimpozabil. Ce cumperi și când e exclusiv decizia ta, din oferta administratorului.
• Retragere: exclusiv după pensie sau 65 de ani, la cerere, în orice sumă. Fără retragere anticipată, indiferent de motiv.
• Transfer între administratori: același tip de cont, același titular, total sau parțial, în cel mult 15 zile lucrătoare.

Protecții

• Activele sunt ale tale, nu ale administratorului. Dacă administratorul intră în insolvență, alegi altul; activele sunt acoperite de Fondul de Compensare a Investitorilor.
• Insesizabile (adăugat în Cameră): nu pot fi executate silit, sechestrate, cesionate sau gajate - sub sancțiunea nulității.
• Moștenire: activele trec la moștenitori, care le pot muta într-un CEI propriu de același tip sau le pot lichida într-o singură plată (CEI-S scutit, CEI-D cu 10%).
• Administratorul trimite cel puțin un extras anual (sold, randament, costuri), anunță modificările de comisioane cu 30 de zile înainte și îți dă la deschidere un document de prezentare standardizat cu ambele regimuri, costurile și riscurile.

E pentru tine? Patru situații

Înainte de cifre, răspunsul scurt pentru fiecare tip de cititor. Cifrele din paranteze vin din tabelul de mai jos: 1.000 lei pe lună, 25 de ani, 6% pe an.

Pentru toți patru: dacă te aștepți să ai nevoie de bani înainte de 65 de ani, sau înainte de o decizie de pensionare, răspunsul e nu, indiferent de avantajul fiscal.

Cât valorează, în cifre

Un exemplu cu aceeași sumă pe toate rutele: 1.000 lei brut pe lună, timp de 25 de ani, la 6% pe an (randament nominal, ETF global acumulativ). La cotele din 2026: dividende 16%, câștiguri de capital 3% prin intermediar român (deținere peste un an) sau 16% prin broker străin, CASS pe venituri din investiții plafonat la 24 de salarii minime. Presupunem că la final vinzi tot într-un singur an, deci plătești CASS maximă o singură dată. Cei 1.000 lei sunt aceiași în toate rândurile - diferă doar cât din ei mai rămâne după taxele de la intrare. Ultima coloană arată cât din suma netaxată (693.000 lei) ia statul pe toată ruta, la intrare și la ieșire la un loc.

Ce spun cifrele:

• Pentru bani personali dintr-un salariu, CEI-S bate brokerul român cu ~4% pe 25 de ani (405k vs 389k). Nu e de ignorat - e CASS-ul și cei 3% - dar nu e nici revoluția anunțată. Față de un broker străin, unde câștigul se taxează cu 16%, diferența crește la ~13%.
• Diferența devine mult mai mare dacă portofoliul plătește dividende (acțiuni BVB, ETF-uri distributive). La broker, fiecare dividend pierde 16% în fiecare an; în CEI, zero. Exemplul de mai sus, cu ETF acumulativ, subestimează avantajul pentru un investitor în dividende BVB.
• Ruta angajatorului e cea care schimbă jocul. Pentru un salariat: 623.700 față de 388.800 lei dacă aceiași 1.000 lei ar fi venit ca salariu brut și ar fi ajuns la un broker - de 1,6 ori mai mult, pentru că CAS-ul și CASS-ul nu se plătesc deloc. Pentru asociatul-salariat: 623.700 față de 562.500 lei pe ruta dividend → broker român, cu 11% mai mult din aceiași bani ai firmei. Detalii în secțiunea următoare.
• Dar rândul cu angajatorul nu e gratuit. Cei 1.000 lei nu mai sunt salariu, deci: nu mai ai cei 585 lei net în mână acum; nu se plătește CAS pe ei, deci nu produc puncte de pensie - pensia de la stat va fi mai mică; și baza pentru concediu medical, maternitate, șomaj sau un credit e salariul brut, nu contul de investiții. Cifra de 623.700 e corectă doar pentru bani pe care oricum i-ai fi investit pentru pensie.
• Prețul tuturor acestor avantaje e același: zero lichiditate timp de 25 de ani.

Ruta prin angajator: pentru cine are propriul SRL

Aici e valoarea reală a legii, și e partea pe care presa nu a explicat-o. Dacă ești asociat și salariat în propria firmă, ai astăzi două moduri de a scoate bani pentru investiții pe termen lung:

• dividende: 16% impozit la distribuire, apoi CASS dacă depășești pragurile, apoi taxe pe câștig la broker;
• salariu: ~41,5% taxe pe partea angajatului, plus CAM la angajator - de departe cel mai scump.

Legea CEI adaugă o a treia: firma contribuie direct în CEI-D-ul tău, ca angajator. În plafonul de 33% din salariul de bază brut (cel din contract), contribuția e venit neimpozabil, fără CAS, fără CASS. Banii intră integral, cresc netaxați, și la pensie plătești 10% pe tot, fără CASS. De la 16% în față plus taxe la coadă, la 0% în față și 10% la coadă, peste decenii.

Câteva observații practice:

• Nu merită să-ți mărești salariul ca să crești plafonul. Fiecare leu de salariu în plus costă ~41,5% în taxe; câștigi 33 de bani de plafon. Folosește plafonul la salariul pe care îl ai deja.
• La microîntreprindere comparația e curată: impozitul micro se plătește pe venituri, deci nici dividendul, nici contribuția la CEI nu schimbă impozitul firmei. Diferența e doar cei 16% pe dividend versus 0% acum și 10% la pensie.
• La impozit pe profit, contribuția angajatorului e în plus o cheltuială deductibilă - avantajul e și mai mare.
• Confirmă tratamentul pe statul de plată cu contabilul înainte de prima contribuție. Angajatorul aplică scutirea în D112, pe documentul justificativ de la administrator, în luna plății.

Dacă vrei să vezi cât plătești astăzi pe dividende cu tot cu CASS, folosește calculatorul de impozit pe dividende cu CASS - e exact suma pe care ruta CEI-D o evită.

CEI-S sau CEI-D? Depinde ale cui sunt banii

Regula simplă: banii angajatorului merg în CEI-D (nu există CEI-S cu contribuție de la angajator). Banii tăi merg în CEI-S.

De ce nu CEI-D și pentru bani proprii, dacă tot ai deducere? Pentru că la o cotă fixă de 10% cele două sunt matematic identice: la CEI-D pui banii înainte de impozitul de 10% și dai 10% din tot la ieșire; la CEI-S pui banii după impozitul de 10% și nu mai dai nimic. Același 10%, o singură dată, doar în momente diferite. Vezi rândul „Salariu → CEI-S (sau CEI-D personal)” din tabelul de mai sus - același rezultat, 405.400 lei.

Diferența e cine poartă riscul de cotă. La CEI-S impozitul e plătit și închis. La CEI-D impozitul e amânat 25-35 de ani, la o cotă pe care Parlamentul de atunci o va decide. Cota pe dividende a fost 5%, apoi 8%, apoi 10%, apoi 16% - toate în ultimul deceniu. Un 10% „final” scris azi în Codul Fiscal nu e o promisiune pentru 2055.

CEI față de Pilonul III și deducerea de 400 €

Sunt trei facilități care par să concureze pentru aceiași bani. Nu sunt echivalente.

• CEI-D versus Pilon III, pe plafonul angajatorului: ocupă același coș de 33%. CEI-D câștigă pentru cine vrea să-și aleagă singur ETF-urile și să nu plătească comisioane de fond. Pilonul III rămâne pentru cine nu vrea să administreze nimic și vrea acces de la 60, nu de la 65.
• Deducerea de 400 € nu concurează cu nimic: e mică, dar banii rămân lichizi. O iei oricum, dacă merită birocrația - vezi ghidul pentru deducerea de 400 €.
• Se cumulează? CEI cu Pilon III da, în același plafon de 33%. CEI cu deducerea de 400 € - textul tace (vezi mai jos).

Capcane și întrebări fără răspuns în text

Ce nu e clar în textul adoptat

• Cumulul cu deducerea de 400 € (OUG 8/2026). O contribuție în CEI e o achiziție de instrumente printr-un intermediar autorizat. Se poate deduce de două ori aceeași sumă? Textul nu spune nici da, nici nu.
• Schimbarea rezidenței fiscale. Ce se întâmplă cu contul dacă te muți din România înainte de 65 de ani nu e reglementat explicit.
• Brokerii cu pașaport european. Dacă XTB, Interactive Brokers sau Trading 212 pot fi administratori - vezi mai sus. Probabil răspunde regulamentul ASF.
• Lipsa oricărui plafon la contribuțiile personale. Consiliul Fiscal a semnalat acumularea netaxată fără limită; nicio cameră nu a reacționat. E un avantaj pentru contribuabil cât timp rămâne așa - și un motiv plauzibil pentru o modificare viitoare.
• Vârsta. Contribuțiile se opresc și retragerile se deschid la dreptul de pensie sau la 65 de ani, ce vine primul. Pentru cine primește pensie de invaliditate sau anticipată, momentul e mai devreme; pentru toți ceilalți, 65.

Ce urmează și ce urmărim

1. Promulgarea - Președintele are 20 de zile. O sesizare la Curtea Constituțională ar amâna totul.

2. Publicarea în Monitorul Oficial - înainte sau după 31 decembrie 2026 decide dacă legea se aplică din 2027 sau din 2028.

3. Regulamentul ASF - în 90 de zile de la publicare: lista administratorilor, listele de instrumente, procedura de deschidere.

4. Textul consolidat al Codului Fiscal - verificăm dacă numerele de articol de mai sus au supraviețuit și cum stă cumulul cu deducerea de 400 €.

5. Primul administrator care anunță produsul - abia atunci apar și costurile reale (comisioane de administrare, custodie, tranzacționare), care pot mânca o parte din avantajul fiscal.

Articolul se actualizează la fiecare pas. Dacă vrei să afli când se poate deschide efectiv un cont, lasă-ți adresa mai jos - trimitem un singur email, la momentul respectiv.

Întrebări frecvente

Când pot deschide un cont CEI?

Nu încă. Legea a fost adoptată de Parlament pe 16 septembrie 2026, dar nu e promulgată și nu e publicată. Intră în vigoare la 1 ianuarie după publicare (2027 dacă apare în Monitorul Oficial până la 31 decembrie 2026), apoi ASF are 90 de zile pentru regulament, apoi administratorii au 90 de zile să se conformeze.

Realist: primele conturi la mijlocul lui 2027, dacă totul merge în ritm.

Care e diferența dintre CEI-S și CEI-D?

CEI-S: contribui din bani deja impozitați; retragerile sunt complet scutite. CEI-D: contribuțiile se scad din baza de impozit pe salariu (sau sunt venit neimpozabil când le plătește angajatorul); la retragere se reține 10% din toată suma.

În ambele, câștigurile din interior nu se taxează și retragerile nu intră în baza CASS. Tipul se alege la deschidere și nu se schimbă.

Pot scoate banii înainte de pensie?

Nu. Retragerile sunt permise doar după deschiderea dreptului la pensie (limită de vârstă, anticipată sau invaliditate) sau la 65 de ani, ce vine prima. Nu există excepții pentru urgențe - clauza de „situații speciale” din proiectul inițial a fost eliminată în Senat.

Mă retrag la 60. Am acces la bani?

Doar dacă ai o decizie de pensionare - contul se deblochează la deschiderea dreptului la pensie, nu când încetezi să lucrezi. Cu pensie anticipată la 60 (stagiu complet de 35 de ani, cu până la 5 ani înainte de vârsta standard), da. Dacă te oprești din lucru la 60 și trăiești din economii, fără pensie de la stat, banii din CEI rămân blocați până la 65. La 65 accesul e necondiționat - și pentru cine nu va avea niciodată dreptul la pensie.

Vezi condițiile pentru pensia anticipată în ghidul de calcul al pensiei.

Există un plafon la contribuții?

Pentru contribuțiile personale, nu - la niciunul din tipuri. Contribuțiile angajatorului sunt neimpozabile doar în plafonul lunar de 33% din salariul de bază brut, împărțit cu Pilonul III, abonamentele medicale, hrana, cazarea etc.

Ce pot cumpăra într-un CEI?

Acțiuni, obligațiuni, ETF-uri și alte instrumente de pe piețe reglementate din România, UE, SEE sau piețe echivalente din state OCDE, plus unități de fond. Derivatele sunt interzise, cu excepția fondurilor care le folosesc pentru replicarea unui indice sau acoperire. Practic: ce oferă administratorul ales.

Ce se întâmplă cu contul la moștenire?

Activele trec la moștenitori conform Codului Civil. Ei pot transfera activele într-un CEI propriu de același tip, fără impozit la transfer, sau pot lichida și încasa într-o singură plată: scutit pentru CEI-S, 10% pentru CEI-D.

Cum află moștenitorii că există contul?

Legea nu prevede nimic. Nu există un registru al conturilor CEI, iar administratorul nu are obligația să caute moștenitorii. Descoperirea merge ca la orice cont de brokeraj: extrasul anual pe care administratorul e obligat să-l trimită, contribuțiile angajatorului vizibile pe fluturaș și în istoricul de venituri din SPV, sau întrebările notarului la succesiune - care ajung greu la un cont de investiții cu ETF-uri străine.

Pentru un cont pe care îl ții 30 de ani, regula practică e simplă: trece-l în testament sau într-o notă lângă el, spune-le moștenitorilor că există și păstrează un extras pe hârtie la acte.

Pot muta portofoliul de la broker în CEI?

Nu. Contribuțiile sunt sume de bani. CEI e un cont separat, alimentat exclusiv cu cash. Ce ai deja la broker rămâne acolo, cu regimul fiscal obișnuit - vezi ghidul de taxe pentru XTB.

CEI înlocuiește Pilonul III?

Nu, coexistă. Pe plafonul angajatorului ocupă același coș de 33%, iar CEI-D câștigă pentru cine vrea să-și aleagă singur investițiile și să evite comisioanele de fond. Pilonul III rămâne pentru cine vrea un fond administrat și acces de la 60 de ani.

Trebuie să declar ceva în Declarația Unică?

Nu pentru cont. Administratorul eliberează documentul pentru deducerea la salariu, nu reține nimic pe veniturile din interior și reține cei 10% la retragerea din CEI-D. Excepția e PFA-ul în sistem real, care trece contribuția CEI-D la cheltuieli deductibile în Declarația Unică.

CIIP, CIIV, CEI: cele trei nume ale aceleiași legi

Dacă întâlnești denumiri diferite în presă sau în documentele parlamentare, e același proiect:

Numere de proiect, dacă vrei să urmărești singur: L318/2026 la Senat, PL-x 545/2026 la Camera Deputaților (camera decizională). Lege organică, inițiată de patru deputați PNL și USR, cu 112 co-semnatari din toate partidele mari. Articolele noi din Codul Fiscal vor vorbi despre „conturi de economii și de investiții CEI-S / CEI-D”.

Surse

• Raportul comun al Comisiei pentru politică economică și Comisiei pentru buget, finanțe și bănci, 15 septembrie 2026 (PDF) - conține textul adoptat, cu amendamentele admise. Sursa principală a acestui articol.
• Camera Deputaților - fișa proiectului PL-x 545/2026 - traseul legislativ, avize, amendamente
• Camera Deputaților - votul electronic din 16 septembrie 2026 - votul 37382, ora 13:39: 264 prezenți, 262 pentru, 0 împotrivă, 1 abținere, 1 nu a votat
• Senat - fișa proiectului L318/2026 și forma adoptată de Senat, 29 iunie 2026 (PDF)
• Recomandarea Comisiei Europene (UE) 2025/2029 privind conturile de economii și investiții - modelul la care se referă redenumirea
• Legea 227/2015 - Codul Fiscal - articolele modificate (60, 68, 76, 78, 91, 92, 93, 96, 130, 142, 155, 223)

Toate afirmațiile despre conținutul legii provin din textul adoptat de Camera Deputaților pe 16 septembrie 2026, nu din articole de presă. Numerele de articol din Codul Fiscal pot fi renumerotate la publicare. Exemplele numerice sunt calculate de noi, la cotele din 2026. Articol publicat pe 18 septembrie 2026; se actualizează la promulgare, publicare și regulamentele ASF.